智通财经APP获悉，国泰君安证券发布研报称，由于劳能源成本成分，纺织产业冉冉向东南亚、南亚等地区转动，同期好意思国等国外地区服装挥霍需求冉冉向好，越南等地服装出口抓续保抓高增长，国外成本开支需求有望增长。工业缝纫机行业周期进取，同期在南亚、东南亚等地区出口需求抓续改善，纺服莳植需求向好，出海有望加快。

国泰君安主要不雅点如下：

投资提议：由于劳能源成本成分，纺织产业冉冉向东南亚、南亚等地区转动，同期好意思国等国外地区服装挥霍需求冉冉向好，越南等地服装出口抓续保抓高增长，国外成本开支需求有望增长。工业缝纫机行业周期进取，同期在南亚、东南亚等地区出口需求抓续改善，纺服莳植需求向好，出海有望加快。

纺织产业冉冉向东南亚、南亚、中亚转动，国外成本开支需求有望增长。纺织行业发展历史悠久，人人纺织产业阅历了由西洋向亚洲、拉好意思的迁徙过程，在亚洲里面也阅历了从日韩向中国再向东南亚、南亚、中亚的冉冉扩散程度。东南亚国度如越南、柬埔寨等由于劳能源成本上风，正在冉冉邻接其他国度纺织业产能。纺织产业链进程较长，纺织机械专科化单干程度高，从原猜度裁缝的各个门径对应不同的纺织机械莳植。产业转动伴跟着固定财富的成人性参加，有望带来纺织机械新增购置需求。

国外服装挥霍需求冉冉复苏，越南等地服装出口抓续增长。从服装挥霍需求来看，2024年以来受宏不雅经济复苏卤莽影响，我国服装类挥霍需求保抓相对牢固，好意思国经济复苏节拍较快，服装类挥霍需求同比增速逐月改善，2024年4月服装及服装面料批发商销售额同比转正以来抓续向好。从库存来看，我国服装行业处于抓续补库气象，好意思国服装零卖库存同比跌幅冉冉收窄，去库存周期或冉冉进入尾声，有望进入补库存阶段。从出口来看，我国与越南服装出口国均主要为好意思国、欧盟等弘扬地区，我国服装出口相对牢固，越南服装出口抓续保抓较好增长，2024年9月同比+15.86%。

工业缝纫机行业周期进取，出口需求抓续改善。2012年以来缝制机械行业阅历了3轮周期，每轮周期3-4年，其中上行周期1-2年，下行周期2年。周期波动主要由于纺织行业关于坐蓐截止条款较高，新品迭代较快，技巧迭代周期约3-4年，2024年有望为新一轮上行周期。出口方面，工业缝纫机出口额同比增速自2024年3月转正以来抓续向好。分家具来看，工业缝纫机、刺绣机出口增长较快；分地区来看，出口至亚洲地区增长较快；分国度来看，我国缝制机械出口以印度、越南、巴基斯坦等南亚、东南亚国度为主，2024年1-7月我国缝制机械家具出口前五大国度区别为印度、越南、巴基斯坦、巴西、孟加拉国，区别同比+26.4%、+68.3%、+157.2%、+49.3%、+22.3%。

有毒吗

风险领导：1)宏不雅经济下行风险；2)新品研发不足预期；3)国外商场拓展不足预期。

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