智通财经APP获悉,国泰君安证券发布研报称,由于劳能源成本成分,纺织产业冉冉向东南亚、南亚等地区转动,同期好意思国等国外地区服装挥霍需求冉冉向好,越南等地服装出口抓续保抓高增长,国外成本开支需求有望增长。工业缝纫机行业周期进取,同期在南亚、东南亚等地区出口需求抓续改善,纺服莳植需求向好,出海有望加快。
国泰君安主要不雅点如下:
投资提议:由于劳能源成本成分,纺织产业冉冉向东南亚、南亚等地区转动,同期好意思国等国外地区服装挥霍需求冉冉向好,越南等地服装出口抓续保抓高增长,国外成本开支需求有望增长。工业缝纫机行业周期进取,同期在南亚、东南亚等地区出口需求抓续改善,纺服莳植需求向好,出海有望加快。
纺织产业冉冉向东南亚、南亚、中亚转动,国外成本开支需求有望增长。纺织行业发展历史悠久,人人纺织产业阅历了由西洋向亚洲、拉好意思的迁徙过程,在亚洲里面也阅历了从日韩向中国再向东南亚、南亚、中亚的冉冉扩散程度。东南亚国度如越南、柬埔寨等由于劳能源成本上风,正在冉冉邻接其他国度纺织业产能。纺织产业链进程较长,纺织机械专科化单干程度高,从原猜度裁缝的各个门径对应不同的纺织机械莳植。产业转动伴跟着固定财富的成人性参加,有望带来纺织机械新增购置需求。
国外服装挥霍需求冉冉复苏,越南等地服装出口抓续增长。从服装挥霍需求来看,2024年以来受宏不雅经济复苏卤莽影响,我国服装类挥霍需求保抓相对牢固,好意思国经济复苏节拍较快,服装类挥霍需求同比增速逐月改善,2024年4月服装及服装面料批发商销售额同比转正以来抓续向好。从库存来看,我国服装行业处于抓续补库气象,好意思国服装零卖库存同比跌幅冉冉收窄,去库存周期或冉冉进入尾声,有望进入补库存阶段。从出口来看,我国与越南服装出口国均主要为好意思国、欧盟等弘扬地区,我国服装出口相对牢固,越南服装出口抓续保抓较好增长,2024年9月同比+15.86%。
工业缝纫机行业周期进取,出口需求抓续改善。2012年以来缝制机械行业阅历了3轮周期,每轮周期3-4年,其中上行周期1-2年,下行周期2年。周期波动主要由于纺织行业关于坐蓐截止条款较高,新品迭代较快,技巧迭代周期约3-4年,2024年有望为新一轮上行周期。出口方面,工业缝纫机出口额同比增速自2024年3月转正以来抓续向好。分家具来看,工业缝纫机、刺绣机出口增长较快;分地区来看,出口至亚洲地区增长较快;分国度来看,我国缝制机械出口以印度、越南、巴基斯坦等南亚、东南亚国度为主,2024年1-7月我国缝制机械家具出口前五大国度区别为印度、越南、巴基斯坦、巴西、孟加拉国,区别同比+26.4%、+68.3%、+157.2%、+49.3%、+22.3%。
有毒吗风险领导:1)宏不雅经济下行风险;2)新品研发不足预期;3)国外商场拓展不足预期。
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