（原标题：好想你：“红枣第一股”堕入亏空怪圈）h 动漫

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出品 | 潮起网「于见专栏」

俗语说“一日吃三枣，毕生不显老”，在严寒的冬季，红枣养生还是成为国东说念主的固有俗例。尤其秋冬销售旺季，红枣企业们齐在负重致远冲刺年关。举例有“红枣第一股”之称的好想你，就开启了2025年货节的大幕。

在节日氛围的助力下，好想你功绩无疑会再登攀峰。仅仅伴跟着营收的高涨，好想你可能还会濒临着“卖越多亏越多”的莫名。本年前三季度，好想你营收11.77亿元，同比增长7.9%；归母净利润-6070.87万元，亏空同比扩大48.66%。

增收不增利似乎还是成为好想你本年的主旋律，如今2024年仅剩不到一个月时辰，在临了一个季度里想要扭转这一风物难度颇大。更何况当下自在食物赛说念竞争加重，这也让好想你有点傍边为难。

百草味离去，亏空成常态

2016年8月，好想你发布公告以总作价9.6亿元收购百草味母公司杭州赫姆斯100%股权。将百草味收入囊中，好想你不仅补全了线上短板，也壮大了产业内容，这次来回被外界以为是强强辘集的典范。

在随后的几年里，好想你功绩一齐高唱大进，2019年营收59.61亿元，归母净利润1.93亿元，比较2016年营收加多了38.89亿元，净利润增长了近5倍。

然则渡过了三年半的蜜月期后，2020年头好想你倏得以7.05亿好意思元将百草味出售给百事。关于这次来回，好想你的阐扬为跟着来伊份、三只松鼠和良品铺子接连登陆老本商场，零食赛说念内卷加重，百草味将来功绩充满了省略情味，遂资金回流再行聚焦红枣主业。

百草味的离去，天然令营收大幅下跌。近三年好想你营收回落至20亿元以下，不外举座而言稳中有升。确凿让好想你郁闷的是利润上的一落千丈。

有毒吗

2021—2023年，其归母净利润辩别为6163万元、-1.89亿元和-5189万元。扣非净利润更是从2020年运转伙同四年处于亏空之中。近两年亏空还是成为好想你难以解脱的标签，施行上盈利瘦弱一直是好想你的老浩劫问题。

自2013年起，好想你归母净利润就运转下滑。在并购百草味的前一年还出现了323.3万元的小幅亏空。随后百草味并表，才让好想你功绩数据变得肥厚。

失去了百草味这头“现款奶牛”，加之疫情的出现，让以线下商场为主的好想你在利润上遭受了严重影响。这个说法还可以阐扬2022年无数亏空。不外在疫情消退之后，利润仍不见起色，确认好想你发展早就际遇了穷苦。

从财务数据分析，好想你盈利智商下滑主要来自两个方面。一是计提钞票减值准备，2022年于今好想你计提各项钞票减值超1.4亿元；二是突飞猛进的手艺用度。本年前三季度销售用度和治理用度统共3.56亿元h 动漫，比较2021年加多了6670万元。

再看近三年的毛利率，基本镇定在25%傍边。也即是说，尽管营收在稳步增长，但产生的利润还不足以遮盖手艺用度、减值损成仇钞票搞定金额。从这少许也可以看出，好想你的增收施行是来自豪营销。

天然在食物行业重营销早已斗量车载，不外值得担忧的是，红枣食物行业正本即是一个竞争强烈的赛说念，合手续加大营销输出的话，“失血”速渡过快，好想你无疑堕入了“盈利难”的怪圈。

红枣需求削弱，转型不足预期

可能到当今好多投资者齐不太认知，为何要出售百草味。若是还和百草味在沿途，好想你的功绩是不是另一番征象？当初并购百草味的观点很浅易即是计谋转型，分开的原因也很现实，并非零食行业内卷加重之因，而是好想你和百草味将来并不成产生1+1>2的成果。

施行上，近十年来好想你一直想解脱“红枣”标签。 原因无他，红枣商场产业纯属，竞争强烈，可以说是一派红海。何况在步入新虚耗时间后，红枣经济光显削弱。

2015年我国红枣产量初次冲破700万吨，不外在此之后产量增速放缓，近三年以致出现了倒退。2021—2023年国内红枣产量辩别为752.3万吨、746.4万吨和747.24万吨。产量下滑，一方面因为繁盛身分，另一方面在于商场供大于求。

受上游产业变化，以红枣为生的好想你天然受到影响。一是毛利率的大幅下滑。2012—2016年，其毛利率均在30%以上，本年前三季度仅为24.26%。二是红枣业务的衰竭。2016年好想你枣居品收入9.53亿元，而2020年这一数据降至6.66亿元。

天然在出售百草味后，好想你也在尝试多元化求变，淘气发展“红枣+大健康食养”计谋。2020年打造了清菲菲系列居品，布局燕窝商场；2022年发布了“拥抱您”“豆菲菲”“浅易巧厨”三大品牌，辩别面向枣夹坚果、植物卵白、预制菜鸿沟。

不外到刻下为止，这些子品牌的发展齐反响平平。尤其备受爱重的冻干锁鲜类居品于今齐莫得发展起来。2023年健康锁鲜类业务营收8643.7万元，同比下滑8.94%；其他类居品收入2.76亿元，同比下跌24.93%。

包括本年上半年健康锁鲜业务仍处于下滑之中。其他类居品虽然出现了19.5%的高增长，但营收鸿沟和毛利率远不如红枣居品。可喜的是，近两年好想你的主业有内情毕露之象。2023年红枣成品收入13.11亿元，同比增长了48.62%。

主业回暖的背后在于其大单品计谋的得胜。2023年好想你推出红小派别列居品，为止本年上半年，红小派品牌累计销售还是冲破3亿元，朦拢有第二弧线之势。

那么红小派能指导好想你迎来第二春吗？谜底也许并不乐不雅。红小派销售额的激增，一方面是因为全新品牌带来的年青化效应，另一方面是枣仁派品类的爆火。

如今楼兰丝路、味滋源、三只松鼠、良品铺子等品牌齐有该类型居品。当枣仁派商场趋于充足，红小派又拿什么和友商一争高下呢？从施行上讲，红小派依然不是好想你的最优解。

量贩零食成续命稻草

在前年的投资者电话会议中，有投资机构照顾公司的操办操办是什么？好想你给出的回应是，为了嘱咐商场变化，开启全面计谋升级，履施礼品和大单品双道路发展。

不难发现好想你的转型念念路相配瓦解，一是深挖红枣节日文化、商务酬酢场景，布局高端赛说念；二是引申居品类别，向自在健康鸿沟迈进趋附年青东说念主商场。在虚耗新趋势下，禁受在这两个处所深耕天然是可以的禁受。仅仅想要借此完了产业转型却难度颇大。

家喻户晓，红枣是群众食材，亦然传统节日必不可少的食物。红枣高端化自己即是个穷苦，况且节日属性商品还有着光显的周期性，好想你的礼品弧线只可起到维稳基本盘的作用。

在健康食物鸿沟，好想你通过居品立异，执行“1+N”品牌矩阵计谋，打造高质料互异化的子品牌助力营收增长。不外到当今为止只须红小派一个得胜出圈，其他子品牌齐确凿成了布景板。

施行上，好想你的转型穷苦并不是在居品而是渠说念。早期好想你的产业特色一目了然，主打红枣居品，以线下渠说念为主。当初收购百草味的观点即是借助和吸取百草味的线上渠说念和运营教授，将红枣居品电商化。

然则和百草味的渠说念和会却以失败告终。直到当今线上渠说念依旧是好想你的一大短板。尤其当今电商红利期运转消退，运营成本又居高不下，好想你虽然在线上渠说念倾注了巨额心血，但成果并不光显。

2023年好想你1314万元的告白投放费中，其中1009万元用于线上告白。同庚线上收入5.68亿元，同比增长8.32%，远低于线下商场。营收占比只须30.81%，毛利率还出现了0.08%的下滑。

由于线上渠说念发展逐渐，好想你不得不另谋他法。前年12月出资7亿元入股零食很忙，两边将来将在居品研发上伸开深度协作。入局量贩零食，好想你的意图不言而谕。借助量贩零食这么的新零卖方式，快速走出河南大本营，下千里省外三四线商场。

除了零食很忙以外，好想你还是入住了戴永红、好想来、零食有鸣等多个量贩零食系统。在量贩零食的霸说念滋长下，好想你线下业求完了了冲破。本年上半年河南省外收入2.92亿元，同比增长68.29%。

不外值得担忧的是，如今量贩零食赛说念玩家稠密，商场竞争尖锐化。主打廉价的量贩零食还能走多远尚且未知，这也给好想你的发展带来了几许省略情味。

结语

自在零食算作传统行业，想要在虚耗升级确当下大受迎接，无非只须一条路：立异。非论是居品内容如故渠说念营销，只须相宜商场潮水，居品天然有商场。好想你刻下的逆境恰是当下传统零食企业发展的一个缩影。

算作国内枣类零食头部企业h 动漫，好想你在商场驰名度、险阻游供应链上齐有一定上风。不外在线上运营和子品牌的打造上还有光显的不足。量贩零食虽然能解一时之困，但想要透彻解脱“增收不增利”的怪圈，好想你还需在居品生态和渠说念营销险阻一番功夫。

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